O segredo para encontrar lucros em pares O Quants Trading é o nome de Wall Street para pesquisadores de mercado que usam análises quantitativas para desenvolver estratégias comerciais lucrativas. Em suma, um quant combina com os índices de preços e as relações matemáticas entre as empresas ou os veículos comerciais, a fim de divisar as oportunidades comerciais rentáveis. Durante a década de 1980, um grupo de quants trabalhando para Morgan Stanley atingiu o ouro com uma estratégia chamada comércio de pares. Os investidores institucionais e as mesas de negociação proprietárias nos principais bancos de investimento estão usando a técnica desde então, e muitos fizeram um lucro arrumado com a estratégia. Raramente é no melhor interesse dos banqueiros de investimento e dos gestores de fundos mútuos compartilhar estratégias de negociação rentáveis com o público, de modo que o comércio de pares continuou sendo um segredo dos profissionais (e alguns indivíduos hábeis) até o advento da internet. O comércio on-line abriu a tampa em informações financeiras em tempo real e deu acesso novato a todos os tipos de estratégias de investimento. Não demorou muito para o comércio de pares para atrair investidores individuais e comerciantes de pequeno porte que buscam proteger sua exposição de risco aos movimentos do mercado mais amplo. O que é Pairs Trading Pairs trading tem o potencial de obter lucros através de posições simples e de baixo risco. O comércio de pares é neutro para o mercado. O que significa que a direção do mercado global não afeta sua vitória ou perda. O objetivo é combinar dois veículos comerciais que estão altamente correlacionados, negociando um longo e o outro curto quando a relação de preço de pares diverge x número de desvios padrão - x é otimizado usando dados históricos. Se o par reverte para a sua tendência média, um lucro é feito em uma ou ambas as posições. Um exemplo Usando Stocks Os comerciantes podem usar dados fundamentais ou técnicos para construir um estilo de negociação de pares. Nosso exemplo aqui é de natureza técnica, mas alguns comerciantes usam uma proporção de PE ou outros fatores fundamentais para medir correlação e divergência. O primeiro passo na concepção de um comércio de pares é encontrar dois estoques altamente correlacionados. Normalmente isso significa que as empresas estão na mesma indústria ou subsector, mas nem sempre. Por exemplo, os estoques de rastreamento de índices como o QQQQ (Nasdaq 100) ou o SPY (SampP 500) podem oferecer excelentes oportunidades de negociação de pares. Dois índices que, em geral, comercializam juntos são o SampP 500 e o Dow Jones Utilities Average. Este gráfico de preços simples dos dois índices demonstra sua correlação: para o nosso exemplo, analisaremos duas empresas altamente correlacionadas: GM e Ford. Como ambos são fabricantes de automóveis americanos, seus estoques tendem a se mover juntos. Abaixo está um gráfico semanal da relação de preço entre Ford e GM (calculado dividindo o preço das ações da Fords pelo preço das ações da GMs). Essa relação de preço às vezes é chamada de desempenho relativo (não deve ser confundida com o índice de força relativo. Algo completamente diferente). A linha branca central representa a relação preço médio nos últimos dois anos. As linhas amarelas e vermelhas representam um e dois desvios padrão da razão média, respectivamente. No gráfico abaixo, o potencial de lucro pode ser identificado quando o índice de preços atinge seu primeiro ou segundo desvio. Quando ocorrem estas divergências rentáveis, é hora de tomar uma posição longa no desempenho inferior e uma posição curta no overachiever. A receita da venda curta pode ajudar a cobrir o custo da posição longa, fazendo com que os pares sejam de baixo custo para serem colocados. O tamanho da posição do par deve ser combinado com o valor do dólar em vez do número de ações desta forma, um movimento de 5 em um é igual a um movimento de 5 no outro. Tal como acontece com todos os investimentos, existe o risco de que os negócios possam se deslocar para o vermelho, por isso é importante determinar os pontos de parada-perda otimizados antes de implementar o comércio de pares. Um exemplo usando contratos de futuros A estratégia de negociação de pares funciona não apenas com ações, mas também com moedas, commodities e até opções. No mercado de futuros. Mini contratos - contratos de menor porte que representam uma fração do valor da posição em tamanho real - permitem que investidores menores negociem em futuros. Um comércio de pares no mercado de futuros pode envolver uma arbitragem entre o contrato de futuros e a posição de caixa de um determinado índice. Quando o contrato de futuros fica à frente da posição de caixa, um comerciante pode tentar lucrar com o curto prazo do futuro e passar muito tempo no estoque de rastreamento do índice, esperando que eles se juntem em algum momento. Muitas vezes, os movimentos entre um índice ou commodity e seu contrato de futuros são tão apertados que os lucros são deixados apenas para o mais rápido dos comerciantes - muitas vezes usando computadores para executar automaticamente enormes posições em um piscar de olhos. Um exemplo de opções de opções Os comerciantes de opções usam chamadas e colocam riscos de cobertura e exploram a volatilidade (ou a falta dela). Um chamado é um compromisso do escritor de vender ações de uma ação em um determinado preço em algum momento no futuro. A colocação é um compromisso do escritor para comprar ações em um determinado preço em algum momento no futuro. Um comércio de pares no mercado de opções pode envolver escrever uma chamada para uma segurança que está superando seu par (outra segurança altamente correlacionada) e combinando a posição escrevendo uma colocação para o par (a segurança de desempenho inferior). Como as duas posições subjacentes revertem para o seu significado novamente, as opções tornam-se inúteis, permitindo que o comerciante encaixe os recursos de uma ou de ambas as posições. Evidência de rentabilidade Em junho de 1998, a Yale School of Management publicou um artigo escrito por Even G. Gatev, William Goetzmann e K. Geert Rouwenhorst, que tentaram provar que o comércio de pares é lucrativo. Usando dados de 1967 a 1997, o trio descobriu que, ao longo de um período de comércio de seis meses, o comércio de pares progrediu num retorno de 12. Para distinguir os resultados rentáveis da sorte simples, seu teste inclui estimativas conservadoras de custos de transação e pares selecionados aleatoriamente. Você pode encontrar o documento completo de 34 páginas aqui. Os interessados na técnica de negociação de pares podem encontrar mais informações e instruções em Ganapathy Vidyamurthys Pairs Trading: Métodos Quantitativos e Análise. Que você pode encontrar aqui. O amplo mercado está cheio de altos e baixos que forçam os jogadores fracos e confundem até mesmo os prognosticadores mais inteligentes. Felizmente, o uso de estratégias neutras do mercado, como o comércio de pares, investidores e comerciantes pode encontrar lucros em todas as condições do mercado. A beleza do comércio de pares é a sua simplicidade. A relação longshort de dois títulos correlacionados atua como um lastro para uma carteira capturada nas águas agitadas do mercado global. Boa sorte com sua busca pelo lucro na negociação de pares e heres para o seu sucesso nos mercados. Comércio de peças: Métodos quantitativos e análise A primeira análise aprofundada da negociação de pares A negociação de pares é uma estratégia neutra em termos de mercado na sua forma mais simples. A estratégia envolve ser um ativo (ou mais alto) um bem e um curto (ou mais baixo) outro. Se corretamente executado, o investidor ganhará se o mercado aumentar ou diminuir. Pairs Trading revela os segredos deste rigoroso programa de análise quantitativa para fornecer aos indivíduos e casas de investimentos as ferramentas de que precisam para implementar com sucesso e lucrar com esta comprovada metodologia de negociação. O Pairs Trading contém fórmulas específicas e testadas para identificar e investir em pares, e responde questões importantes, como a razão deve ser usada para construir os pares adequadamente. Ganapathy Vidyamurthy (Stamford, CT) é atualmente um analista de software quantitativo e desenvolvedor em um grande fundo de hedge da cidade de Nova York. PRIMEIRA PARTE: MATERIAL DE FUNDAMENTO. Capítulo 1 Introdução. Estratégia de mercado neutro. Capítulo1602. Série de tempo. Modelos de séries temporais. Goodness of Fit versus Bias. Modelando os preços das ações. Capítulo 3. Modelos de fator. Teoria dos preços de arbitragem. A Matriz de Covariância. Aplicação: cálculo do risco em uma carteira. Aplicação: Cálculo do Beta do Portfolio. Aplicação: Tracking Basket Design. Capítulo 4. Filtragem de Kalman. O Filtro Kalman. O filtro Scalar Kalman. Filtragem do Random Walk. Aplicação: Exemplo com o Ampero padrão Poor Index. SEGUNDA PARTE: ARBITRAGEM ESTATÍSTICA. Capítulo 5. Visão geral. Aplicando o Modelo. Uma Estratégia de Negociação. Road Map for Strategy Design. Capítulo 6. Seleção de pares em mercados de ações. Modelo de Cointegration de tendências comuns. Modelo de Tendências Comuns e APT. A Medida de Distância. Interpretando a Medida de Distância. Teoria e prática de reconciliação. Capítulo 7. Testando a Tradabilidade. O Relacionamento Linear. Estimativa do relacionamento linear: a abordagem multifactorial. Estimativa do relacionamento linear: a abordagem de regressão. Testando Residual para Tradability. Capítulo 8. Design de negociação. Design de banda para ruído branco. Atando Extremidades soltas. TERCEIRA PARTE: PAÍS DE ARBITRAGEM DE RISCO. Capítulo 9. Mecanismo de Arbitragem de Riscos.
No comments:
Post a Comment